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物联网系列报告:通信模组VS智能控制器:五个相同点与两个不同点

2022-10-01 04:51:26来源:爱博体育竞猜 作者:爱博体育可以买球

  通信模组和智能控制器均确定性受益物联网爆发机遇我们认为通信模组与智能控制器两个产业有五大相同点:1) 都是物联网智能终端爆发的必然受益环节,空间广阔;2) 位于产业链中游,上游市场集中,下游应用分散;3) 市场规模增长呈现“量价齐升”规律;4) 核心技术环节在于软硬件设计能力,毛

  基于上述相似性,我们认为随着AIoT 终端联网化、智能化逐渐成为标配,通信模组市场和控制器市场都迎来爆发性增长机遇,市场前景广阔,在产业格局“东升西落”的过程中,国内相关产业龙头有望充分受益。

  我们认为通信模组与智能控制器有两大关键差异点,其一,由于生产模式差异致两大行业目前增速分化,通信模组市场目前增长快于控制器;其二,标准化程度差异决定行业集中度不同,控制器的市场格局更为分散。

  通过对两大行业差异性的分析,我们认为当前增速稍缓、全球化程度较低的智能控制器相对来说拥有更广阔的成长空间。

  关注移远通信盈利能力修复和控制器龙头产能释放通过对龙头公司成长能力、成本费用、盈利能力和人均指标的对比,我们认为:

  1)考虑到规模优势+自建工厂带来的加工费削减、产业链延伸以及研发费用有望得到控制等正向因素,长期来看,有望实现盈利能力的修复;此外,从产业链对比角度,公司距离可比同行及跨行业公司的净利率水平还有较大提升空间。

  2)智能控制器厂商的营收增长随着生产基地的逐渐投产开始加速,重点关注智能控制器厂商的产能规划布局和未来投产节奏。

  1、上游芯片紧缺持续,原材料涨价持续;2、物联网下游应用发展不及预期;3、市场竞争加剧,价格战激烈。